احتمال خفض بنوك مركزية أسعار الفائدة في عام 2024 يتزايد

(SeaPRwire) –   ارتفعت التوقعات السوقية بشأن تعديل البنوك المركزية العالمية لسياساتها النقدية عن طريق خفض أسعار الفائدة هذا العام. من المتوقع أن تقود اتحادية الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي (ECB) وصندوق النقد الدولي (BOE) هذه الحركة، استجابة لتراجع الضغوطات التضخمية. ومع ذلك، قد يبرز اليابان، ولا سيما بنك اليابان (BOJ)، حيث يدرس الخروج من أسعار الفائدة السالبة وتطبيق سياسة نقدية أكثر تقييدا.

في مخطط نقطة الدوت لتوقعات أسعار الفائدة في ديسمبر، أشارت الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال خفض قدره -75 نقطة أساسية (bp) هذا العام من نطاق أسعار الفائدة الحالي لصندوق النقد الاحتياطي الاتحادي المستهدف 5.25٪ -5.50٪. ومع ذلك، تتجاوز توقعات السوق توقعات الاحتياطي الفيدرالي، حيث تتنبأ أسواق المقايضة بخفض 150 bp طوال العام. من المتوقع أن تبدأ الخفضة 25 bp الأولية في اجتماع FOMC يوم 30 أبريل – 1 مايو. وعلى الرغم من ذلك، أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول خلال اجتماع FOMC الأخير على المقاربة الحذرة لتخفيف السياسة، مشيرا إلى تردد الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة بسرعة والطبيعة المبكرة لإعلان النصر ضد التضخم.

من المتوقع أيضا بدء خفض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في عام 2024، حيث تشير توقعات أسواق المقايضة إلى احتمال بنسبة 100٪ من خفض -25 bp في سعر الفائدة في اجتماعه السياسي في 11 أبريل. وتشير توقعات السوق إلى خفض إجمالي قدره -75 bp في معدل الإيداع لدى البنك المركزي الأوروبي من المعدل الحالي 4.00٪ إلى 3.25٪ هذا العام. وعلى الرغم من انخفاض أكبر من المتوقع في معدلات التضخم، تجنب مسؤولو البنك المركزي الأوروبي الإقرار بتوقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة، معبرين عن مخاوفهم بشأن تزايد تكاليف الأجور في منطقة اليورو. ومع ذلك، فإن استمرار تباطؤ النشاط الاقتصادي وزيادة ضغوط الأسعار في منطقة اليورو قد يدفع البنك المركزي الأوروبي إلى خفض تكاليف الاقتراض قبل الموعد المحدد.

من المتوقع أيضا أن تتبنى صندوق النقد الدولي سياسة نقدية أكثر مرونة هذا العام. وتشير تسعيرات السوق إلى توقعات بخمس خفضات -25 bp من قبل صندوق النقد الدولي في عام 2024، بهدف خفض معدل القاعدة من المعدل الحالي 5.25٪ إلى 4.00٪، مع بدء المبادرة في اجتماع السياسة في 20 يونيو. على الرغم من التعليقات الأخيرة من محافظ صندوق النقد الدولي بيلي التي تشير إلى أنه مبكر للنظر في تحول السياسة، إلا أن صندوق النقد الدولي قد يتصرف لخفض أسعار الفائدة مبكرا كما في اجتماعه المقبل في 9 مايو إذا استمر تراجع ضغوط الأسعار. من المرجح أن يعيد صندوق النقد الدولي تقييم توقعاته للتضخم خلال اجتماعه المقبل في 1 فبراير، بعد أخبار عن انخفاض أكبر من المتوقع في معدلات التضخم في نوفمبر.

اليابان، التي تحتفظ بأسعار فائدة سالبة، تدرس متى، بدلا من إذا، ستنهي هذه السياسة. أكد حاكم بنك اليابان أويدا الحاجة إلى بيانات واردة لتقييم استقرار اتجاه التضخم قبل النظر في تغييرات في السياسة النقدية. ومع ذلك، فإن زلزال رأس السنة الجديدة الأخير في اليابان قد يعوق النشاط الاقتصادي، مما قد يؤخر تشديد سياسة بنك اليابان النقدية. تنتظر الأسواق إشارات واضحة من الأجور وبيانات التضخم لإقناع بنك اليابان بأن هدفه التضخمي البالغ 2٪ آمن.

يعبر بعض المحللين والاقتصاديين عن مخاوف مفادها أن الوتيرة الحالية لتراجع ضغوط الأسعار العالمية قد لا تكون سريعة أو عميقة بما فيه الكفاية لدفع البنوك المركزية إلى بدء خفض أسعار الفائدة. لا تزال أسعار المستهلكين أعلى بكثير من أهداف البنك المركزي الأوروبي وصندوق النقد الدولي والاحتياطي الفيدرالي البالغة 2٪، مما قد يشجعها على الاستمرار في اتباع سياسات أكثر صرامة لفترة أطول. بالإضافة إلى ذلك، فإن سوق العمل المحكمة عالميا قد تؤدي إلى ضغوط تصاعدية على الأجور، مما يرفع تكاليف العمل وقد يدفع البنوك المركزية إلى تأجيل أي تخفيف للسياسة. ومع ذلك، فإذا استمر تراجع معدلات التضخم، فمن المتوقع أن تتصاعد الضغوط على البنوك المركزية لبدء خفض أسعار الفائدة هذا العام.